В зависимости от того, какие отношения возникают между донорами и реципиентами в процессе привлечения и размещения финансовых ресурсов (ФР), механизм аккумуляции финансовых ресурсов может приобретать три основные формы, мы рассмотрим самый главный- прямое инвестирование.
Механизм прямого инвестирования — непосредственного привлечения финансовых ресурсов реципиентами, то есть лицами, которые имеют намерения по их вложению в производство. Этот механизм предусматривает согласование экономических интересов и возникновения непосредственных правоотношений между донорами и реципиентами, при этом инвестиционные риски возлагаются непосредственно на донора.
Следует отметить, что в развитых странах механизм прямого инвестирования предусматривает привлечение специализированных финансовых институтов для организации открытой подписки на ценные бумаги, эмитированные предприятиями реального сектора (РС) экономики (в частности в США эту функцию выполняют специализированные инвестиционные банки, которые берут на себя обязательство выкупить не размещенную на рынке часть выпуска ценных бумаг). Слабость механизма прямого инвестирования проявляется в случае, если спрос на эмитированные предприятиями ценные бумаги незначительный и специализированные институты по размещению ценных бумаг не развиты. Аккумуляция финансовых ресурсов собственно предприятиями РС в форме накопления нераспределенной прибыли и финансирование за счет этого источника собственного экономического развития, т.е. самофинансирование, также относится к прямому инвестированию.
Совсем по-другому смотрится косвенное инвестирование. Механизм косвенного инвестирования — опосредованное привлечение ФР реципиентами через систему финансового посредничества, который делится в свою очередь на механизмы аккумуляции: а) инвестиционных ресурсов; б) кредитных ресурсов. Этот механизм предусматривает переложение инвестиционных рисков на финансовых посредников, заключающих прямые соглашения с реципиентами и берущих на себя обязательства относительно порядка и сроков выплаты вознаграждения донорам. Одной из важных особенностей этого механизма является то, что объемы инвестирования, под которыми понимают финансовые активы по рыночной стоимости, могут расти или сокращаться в зависимости от реального финансового состояния эмитентов таких финансовых активов.
Капитализация прибыли предприятий РС через самофинансирование приводит к росту стоимости акций этих предприятий, соответственно, стоимости активов финансовых посредников. В отличие от привлечения финансовых ресурсов в форме облигаций или кредита, в случае роста рыночной стоимости акций предприятий реального сектора, имеет место двойной счет: аккумуляция финансовых ресурсов происходит на микроуровне (через механизм самофинансирования), и только отражается на балансах финансовых посредников.